投资者越来越认为，官方干预市场是短期内遏制日元贬值的唯一手段 ，因为各国央行推迟调整利率
，而中东紧张局势推高了油价。

　　在日本财务大臣片山皋月周四警告称“采取大胆措施的时机正在临近 ”之后，日元兑美元一度上涨0.4% ，升至1美元兑159.81日元 。她此前多次表示
，当局对投机行为保持高度警惕，并准备在必要时采取行动
。

　　在美联储政策会议之后 ，以及有报道称美国总统唐纳德·特朗普将听取关于针对伊朗的新军事选项的简报后，日元一度跌至1美元兑160.72日元
，此前已触及自2024年年中以来的最弱水平。

　　日本国债周四也出现下跌，推动收益率上升 ，这可能会加剧东京方面官员的担忧 。

　　美日之间的利率差距较大
，削弱了日元，而且短期内几乎没有收窄的可能
。美联储不仅没有朝降息方向迈进 ，反而维持利率不变
，并且在前景判断上分歧加大；与此同时，日本央行行长植田和男表示 ，在决定下一步加息时机之前
，需要更多时间评估地缘政治风险的影响。

　　三菱日联摩根士丹利证券的外汇策略师Shota Ryu表示，“植田并未明确表示6月是否会加息 ，如果无法加息
，那么干预将是遏制日元下跌的唯一手段 。 ”

　　时机同样至关重要。即将到来的日本“黄金周
”假期会导致市场流动性变薄，而这种环境在历史上往往为干预提供了窗口期 ，正如2024年所见
。这使交易员对政府可能采取行动保持高度警惕。

　　摩根大通日本首席外汇策略师Junya Tanase表示，“我们仍然认为
，在美元/日元触及本轮周期高点162之前，实施干预的可能性相当大 。”他还指出 ，由油价上涨推动的汇率上行“也可能被视为投机行为
，从而为干预提供理由 ”
。

　　不过，市场仍对干预的效果存疑。美元走强以及油价上涨意味着 ，干预可能难以扭转日元贬值的整体趋势 。

　　仓位情况也暗示其影响可能有限
。尽管杠杆基金已经增加了做空日元的押注
，但规模仍低于2024年（当时干预曾帮助稳定汇率）的极端水平。

　　Resona Holdings高级策略师Keiichi Iguchi表示，“可能的顺序是先进行汇率检查 ，然后再实施实际干预 。即使真的进行干预
，其效果也可能仅限于日元短暂升值4至5个单位
。考虑到基本面仍然有利于美元走强 、日元走弱，汇率很可能会很快回到此前水平。”