全球贸易争端加剧,市场不确定性增加,双焦震荡偏弱

〖壹〗 、双焦短期内将继续呈现震荡偏弱态势，市场不确定性增加 ，建议观望 。具体分析如下：本周双焦市场行情回顾本周双焦市场小幅反弹
，但整体趋势仍显震荡偏弱
。国内煤矿逐步恢复日常产销，进口蒙煤成交有所好转 ，但口岸高位库存以及二季度蒙煤长协费用继续下降
，导致蒙煤费用依然承压。

〖贰〗
、“双焦 ”市场（焦炭、炼焦煤）当前整体偏弱运行，动力煤市场呈现窄幅震荡 、弱势走稳态势 。 以下为具体分析：焦炭市场偏弱运行费用走势：焦炭第一轮提降50-100元/吨落地后暂稳运行 ，但市场情绪整体偏弱
，短期费用弱势运行
。供需关系：钢厂焦炭库存处于相对合理水平，按需采购为主 ，贸易商观望情绪浓厚。

〖叁〗
、双焦震荡下行主要受钢厂亏损、需求减少 、供给下降及库存变化等因素影响，短期预计延续偏弱格局 。具体分析如下：行情回顾 本周双焦整体呈现下跌态势
，仅焦煤出现小幅反弹
。随着钢厂亏损加剧，市场情绪悲观 ，中间商操作意愿降低
，矿方库存有所积累。

〖肆〗
、相关市场联动影响：双焦市场偏弱：焦煤、焦炭市场供需两端暂时企稳，但往上驱动动力不足 ，往下驱动矛盾不尖锐
，预计盘面宽幅震荡运行，对碳酸锂市场间接形成情绪压制 。铁矿市场偏空：铁水产量下行 、港口库存高企及成材需求淡季来临 ，铁矿费用预期继续偏空运行
，进一步削弱原料市场整体信心。

“反内卷”提振市场,双焦偏强运行

〖壹〗、本周双焦市场在“反内卷 ”政策提振下偏强运行，焦煤供应紧张局面持续 ，焦炭供需双降但需求支撑较强
，短期双焦费用有望维持强势
。行情回顾：政策提振市场，双焦震荡上行“反内卷
”政策提振市场情绪：中央财经会议提出治理企业无序竞争 ，市场对政策改善行业生态的预期增强，双焦市场情绪回暖。

〖贰〗
、政策预期引爆市场狂欢政策背景：7月1日中央财经委员会第六次会议提出“治理企业低价无序竞争、推动落后产能有序退出”
，建材 、钢铁等行业率先启动“反内卷 ”交易 。直接导火索：7月22日，国家能源局发布煤矿生产核查通知 ，要求对超公告产能生产的煤矿进行停产整改
，降低生产强度
。

〖叁〗
、月22日期货市场“反内卷
”情绪发酵，玻璃、多晶硅涨停 ，焦炭偏强运行
，集运欧线 、原油走势分化。以下为各品种具体分析：玻璃 行情表现：主力合约2509上涨08%，收盘1249元/吨 ，触及涨停；09合约减仓18万余手
，近月08减仓约15%；现货费用小幅提价，华北最低现金价1136元/吨 ，华中最低价1080元/吨 。

〖肆〗
、混沌天成期货：钢材市场供减需增
，库存增幅有限，叠加环保限产与“反内卷”政策预期 ，短期钢价延续震荡偏强运行
。总结中央财经委“反内卷 ”政策通过规范竞争秩序、推动落后产能退出，为行业洗牌提供政策支撑。

〖伍〗 、月26日期货龙虎榜显示
，双焦（焦煤
、焦炭）因实质性利好不足回吐昨日涨幅，整体市场情绪偏谨慎 ，部分品种受供需边际变化及宏观因素影响呈现分化走势 。

焦煤焦炭现货市场趋弱行情较难出现大的涨跌短期仍在区间操作

〖壹〗、近期
，焦煤焦炭现货市场呈现出趋弱态势，整体行情较为平稳 ，难以出现大的涨跌
。这一趋势在多个方面均有体现。新华山西焦煤费用指数：该指数继续小幅下跌
，综合指数 、现货指数
、竞价指数均较上期有所下跌，而长协指数则保持持平 。这反映出焦煤市场的整体费用水平在下降 ，但降幅相对较小
。

〖贰〗、026年焦炭费用整体以震荡偏弱为主
，缺乏大幅上涨的核心驱动，仅存在阶段性止跌企稳或小幅反弹可能。当前及短期（1月）费用趋势 供应端利空因素2026年1月煤矿生产任务释放 ，焦煤供应有增量预期；铁路发运恢复通畅 、运费下浮
，西北地区焦化厂前期累库待消化，焦炭市场供应量充足 。

〖叁〗、部分紧俏煤种矿上库存压力不大 ，销售压力略有缓解，现货市场交易情绪有所回暖
，洗煤厂和贸易商逐步入场。近来炼焦煤市场处于小幅震荡筑底阶段，预计本周部分煤种将率先止跌并小幅反弹
。煤价的企稳反弹直接为焦炭费用提供了底部支撑 ，缓解了焦炭费用进一步下跌的压力。

〖肆〗
、焦企方面：焦炭9轮提降落地
，焦煤现货小幅反弹，降价后山西焦企仍有100左右的综合利润 ，但其他区域焦企处在盈亏边缘
，短期焦煤需求受到一定抑制 。钢厂方面：钢联铁水日产量略微回升至241万吨
。